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惠誉下调美国评级!多国集体减持美债,全球金融市场要发生大事?

美国正遭遇历史上第二次国家信用评级被下调。

近日,国际三大评级机构之一的惠誉将美国长期外币发行人违约评级(IDR)从“AAA”下调至“AA+”,“负面评级观察”调整为“稳定展望”。

惠誉称,美国信用评级的下调反映了未来三年预期的财政恶化、高企且不断增长的一般政府债务负担,以及在过去20年里,相对于评级为“AA”和“AAA”的同类国家,美国的治理水平受到侵蚀,这体现在一再出现的债务上限僵局和最后关头的决议中。

惠誉此番出手后,拜登政府官员并不“买账”。美国财长耶伦表示,强烈不同意惠誉对美国评级的下调。耶伦称惠誉下调美国评级之举“武断”“随意”且“过时”,总统拜登致力于美国财政的可持续性。

不过,资本市场已经给出了答案。惠誉发布上述评级结果后,美国股市全线下挫,全球金融市场遭遇“黑色星期三”。

回顾历史,在2011年美国债务上限危机中,美国国会两党就提高债务上限的方案难以达成一致,标普下调美国信用评级至AA+,打破了美国近百年维持最高评级的神话。

美国债务问题反复出现,也是民主、共和两党博弈的筹码。今年5月,惠誉就曾向美国发出评级警告,将美国长期外币发行人违约评级列入负面观察名单,理由就是党派之争阻碍了美国国会两党就解决债务上限问题达成协议。6月3日,拜登在最后关头签署了关于联邦政府债务上限和预算的法案,避免了美国在6月5日之后出现债务违约。

尽管美国“债务危机”暂时落下了帷幕,但多个国家持续减持美债。

美国财政部发布的截至今年5月的最新一版国际资本流动报告显示,美国国债正在被日本、中国和英国这3个最大海外持有方减持。今年5月,日本、中国和英国持有美债规模分别为1.0968万亿美元、8467亿美元和6666亿美元,分别较今年4月的持有规模减少了304亿美元、222亿美元和141亿美元。

需要注意的是,美国国家信用评级被下调,对全球金融市场而言,威力极大。

农银国际研究部指出,从信用评级的角度来看,美国长期信用评级的下调也意味着降低其他国家或大型企业的信用评级天花板的可能性。大型发达国家的信用评级通常高于小型发达国家或发展中国家。从比较的角度来看,美国信用评级的下降也会威胁到其他国家的信用评级。企业信用评级天花板通常低于他们的国家主权信用评级。因此,美国信用评级的下调将威胁到大企业的信用评级。投资者和企业控制人不应忽视连锁反应的潜在影响。

从金融市场风险传导来看,美国长期信用评级的下调还会波及全球金融和资本市场。农银国际研究部指出,传导机制是以美国国债为基准估值来评估债务或股票市场上的其他类型风险资产,美国国债收益率曲线上移意味着其他类型风险资产的机会成本上升,进而拖累风险资产估值。从流动性角度来看,美国国债收益率曲线上移意味着货币融资成本上升。这将抑制美元计价投资者投资非美元计价资产,并鼓励美元计价投资者重返美国市场或出售资产降杠杆。

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